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“藍海英雄”系列訪談由期貨中國網和東航金融聯合完成：

李飛

網絡昵稱“小李飛刀”、“eprc”

曾在證券公司工作過一年，在大學教過三年書。

1997年開始做股票，2003年開始做期貨，期間做過權證、外盤?，F在主要做股指期貨。

做期貨以波段加中長線交易為主，做系統化客觀交易。

第三屆藍海密劍（2010-2011）年度預備役收益率第一名，收益率326%

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專訪李飛：程序化交易最好的辦法就是以不變應萬變

訪談精彩語錄：

這是一個接近完全自由競爭的市場。

這是一個相對來說僅靠個人奮斗就可以成功的領域。

以下幾種類型的人容易取得成功。1、大智若愚的人。2、智商中等、具有極強的紀律性和計劃性的人。3、賭性極強卻懂得適時收手的人。4、堅持系統化交易的人。

期貨是最適合專業投資者交易的投資類型。

外盤和國內波動不太相同。

國內股市走勢具有連續性，不容易受外圍市場的影響，不會有太多的跳空缺口，其趨勢性更有利于交易。

期權更適合機構交易者使用。

要有自己的資金管理策略，要有一個能夠長期盈利的交易系統，要有堅定的執行力。

兩個系統分別運行，用于燙平資金曲線。

我的交易系統是基于市場價格本身設計的一個趨勢跟蹤交易系統。

我認為堅持系統化交易，一致性是必須的。

世界上不存在長期有效的系統，都會失效的，但我也不建議經常的完善和優化系統。

我做系統交易不考慮基本面，也不會因為任何外部信息而改變策略，市場走勢已經包含了一切。

市場對的要跟隨，市場錯了更要跟隨。

個人覺得總的倉位控制在35%以下是個比較好的選擇。最大回撤也不要超過30%

資金管理在交易成功中占到50%、心態30%、交易系統10%、運氣10%。

一個好的系統+差的資金管理＝壞心態+最終虧損或者在成功前放棄。

一個一般的系統+好的資金管理＝平和的心態+長期穩定盈利。

做期貨交易可以看一些佛學書籍，可以幫助交易者開示智慧，平和心態。

期貨類書籍可以看看期貨交易策略和系統交易類的書，最好看國外的。

堅持系統化交易，實現資金的穩定、快速增長。

如果機緣合適，希望成立自己管理運作的期貨基金。

若要聯系李飛，與其開展資產管理合作，期貨中國可為您預約，電話：0571-85803287

期貨中國1、李飛先生您好，感謝您在百忙之中接受藍海密劍和期貨中國網的聯合專訪。您之前是在大學里教書的，后來為什么放棄教書育人的職業，從事了投機的金融交易？金融投資哪些方面的魅力吸引了您？

李飛：一直對投資比較有興趣。從事了一段時間的教學工作后，還是覺得投資是最適合自己的事業，因此決定做期貨投資。另一方面做期貨投資也是為了實現財務自由。

金融投資最吸引我的就是：這是一個接近完全自由競爭的市場。在這個市場中不用考慮過多的瑣事和繁務，更多的是只需要專注于市場本身。只要堅持自己設定的交易策略和資金管理體系，這是一個相對來說僅靠個人奮斗就可以成功的領域。我也很享受這種投資的過程。

期貨中國2、您覺得什么類型的人適合專職做期貨？什么類型的人適合兼職做期貨？

李飛：期貨投資對個人素質和專業技巧都要求很高，所以我個人認為兼職做期貨不是一個好的選擇。

對于專職做期貨的人來說，可能有以下幾種類型的人容易取得成功。

1、大智若愚的人。這種人具有大智慧和大忍耐力，同時面對風險能夠保持平淡、從容的心態，對待盈虧都不太執著。他們做期貨能夠把握大趨勢，同時能夠堅持持有有利頭寸。這類人是人類中的極少數，做期貨或者其他別的事業成功可能性都很高。

2、智商中等、具有極強的紀律性和計劃性的人。比如軍人等。他們的紀律性很強，對市場也有敬畏之心，一旦犯錯能夠果斷執行止損，同時也能夠按照事前制定的計劃一直持有有利的頭寸。他們一旦在市場中找到適合自己的方法就會堅持。長期來看，這類人的成功概率也不錯。

3、賭性極強卻懂得適時收手的人。這類人對市場形勢比較敏銳，敢于重倉博單邊行情，如果懂得激流勇退，在適當的時候收手，這種類型的人也有較大的成功機會。

4、堅持系統化交易的人。這類人完全放棄自我對市場的認知，也放棄外部世界對市場的看法（這其中就指放棄技術分析和基本面分析），而是完全的依靠內生于市場的交易系統來對市場走向自行判斷和交易。如果能夠基于市場建立一個長期穩定獲利的交易系統，再配合嚴格的資金管理策略，并堅持執行交易系統的每一個指令。個人認為這是成功概率最高的一種類型。

期貨中國3、您之前做過股票、權證，請問就您自身參與的感受來看，股票、期貨、權證這三者的主要差別有哪些？就您操作的效果來看，哪一種最容易盈利？哪一種最難盈利？

李飛：一般來說，投資的難易程度與該投資的預期收益成正比。不過也要因人而異。

個人覺得由于國內股票不能做T+0,導致股票當日買進后就算想認輸都不行，其操作性不如期貨。權證、期權類產品限制性太多，參與者少，流動性較差。綜合來看，期貨是最適合專業投資者交易的投資類型。

期貨中國4、您還做過外盤，您覺得外盤的波動特性和內盤相比是否有所不同？您外盤的交易手法和內盤是否雷同？

李飛：外盤和國內波動不太相同。

外盤交易時間較長，因此波動具有連續性。同時當日分時周期的波動往往比較頻繁，對于多空雙方都有機會。而且由于外盤手續費較低，所以非常適合做當日沖銷。

內盤由于交易時間較短，同時國內沒有大宗商品的全球定價權，所以開盤后往往會形成跳空缺口（有時甚至是大幅的跳空缺口），但當日的波動幅度反而會變小。所以內盤適合做較長周期的趨勢性交易。

期貨中國5、您現在主要做股指期貨，少做商品期貨，為什么？

李飛：商品期貨原來是我交易重點，現在的重點則是股指期貨。原因主要有三個方面，一是商品期貨已經開始進入熊市初期。但是由于全球范圍內的貨幣超發，造成商品價格的下跌很不流暢，無法形成可以把握的趨勢性行情。而股市經過55個月的長期調整后，已經開始有走出熊市，再現牛市的征兆。二是國內股市走勢具有連續性，不容易受外圍市場的影響，不會有太多的跳空缺口，其趨勢性更有利于交易。最后，股市上漲理論上盈利空間更大。

期貨中國6、和股指期貨同樣屬于金融期貨的國債期貨有望今年上市，您是否有關注？將來是否會參與？

李飛：有關注。看了一些相關資料。

不會參與。我不太熟悉國債期貨。也沒有足夠的國債期貨歷史數據來測試自己的交易系統是否可用于這個品種。

期貨中國7、股指期權也有望在今明兩年內上市，這是中國期貨市場更大的創新舉動，您之前做過權證，權證和期權有一定的相似性，請問您對期權是否了解？您覺得期權的最大特征是什么？期權是否適合普通投資者參與？

李飛：期權專業性太強，對于普通投資者來說不太合適。

期權更適合機構交易者使用。機構投資者倉位較重，可以利用期權來對沖手里的股票或者股指期貨倉位，從而鎖定盈利或規避風險。如果行情異?；鸨?，無法買到或者賣出足夠的倉位時候，期權也是很好的補充持倉品種。

期貨中國8、股指期權上市后，可以和股指期貨結合著做，也可以通過金融工程設計相關產品，在這方面您是否有所打算？

李飛：如果今后設立基金，可以使用期權對股指進行對沖，是不錯的避險工具。

如果今后期權市場的流動性較好，也可以使用期權、股指期貨等工具設計一些套利產品。

期貨中國9、您剛做期貨時，曾爆過一次倉，當時爆倉的主要原因是什么？您從中學到了什么？

李飛：主要是倉位較重，當行情對自己不利時候，就會出現較大的虧損，自己又不肯認輸止損，而是死抗虧損，甚至逆勢加倉，最后導致爆倉。

經驗就是一定要有自己的資金管理策略，這可以保證自己持有合理的倉位，從而把虧損控制在自己能夠承受的范圍內。還要有一個能夠長期盈利的交易系統，這個系統可以自動指示你進場和出場，幫助你根據信號明確止損。最后要有堅定的執行力，當然這是建立在前面兩個的基礎上的。