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《期貨策略》是一本從期貨特有的游戲規則出發，通過大量的實例來探索期貨市場規律的實戰性書籍。該書立意新穎，從中國市場出發，對比商品、股市、期指三個市場的異同，顛覆了許多傳統投資觀念，提出了“規則決定規律”的核心觀點，對現在快速成長的期貨市場提供了重要的參考價值。書中對多空不對稱的解釋、盤口語言的解讀、市場操縱的解密等內容，都能夠幫助讀者跳出傳統市場分析的禁錮，打開新的視野。

解讀價格語言下的潛臺詞，剖析市場規則外的潛規則，中國特色期貨市場的深刻詮釋，實戰操作分析方式的全面變革。

叢書序（馬文勝）

金融危機之后，國家戰略從產業結構調整悄然向金融資本擴張轉變。從2009年開始，中國期貨市場開始真正步入大發展時期，表現在保證金規模和期貨公司盈利水平大幅提高；到了2010年，隨著股指期貨帶來期貨市場規模大幅增長的同時，也將帶來行業的分化。期貨行業分類監管實施后，行業資源會向優勢公司傾斜。

期貨公司要在現有格局下做大做強，在行業分化態勢下脫穎而出，一方面需要做好信譽維護，即真正做到合法合規；另一方面，各家公司的研發水平也要有所突破，向證券、基金行業的研究實力靠攏。

新湖期貨始終秉承“財富共享才最有價值”的企業理念，引導投資者走專業化投資道路，我們09年在全國舉辦了近百場投資報告會與專業培訓，得到社會各界的廣泛認同。

隨著金融期貨的上市，中國金融市場將發生深刻的變化。監管力度進一步加強，期貨公司的經營能力進一步提高，市場成交規模進一步增加，市場主體結構也將更加專業。這就需要我們不斷總結和思考。

股指期貨的推出，以及未來各類期權、更多的商品期貨以及創新業務的推出，將對整個期貨行業產生深遠的影響。這會使具有金融服務功能的期貨公司具有發展成規模較大公司的基礎。更多期貨產品上市，將會為更多的行業企業、更多的投資者提供風險管理與投資服務，從而使國內期貨業成為大行業。

股指期貨上市后其市場規模將快速擴容，但與過去商品期貨的路徑會不一樣。商品期貨規模的擴容，與其相關的產業基礎發展狀況密切相關，與品種覆蓋面相關，同時需要讓相關企業逐步認識和利用期貨市場的功能。而股指期貨的推出由于其本身與國內股市已進入繁榮發展期所決定，它不需要像商品期貨那樣，需對相關產業企業進行利用期貨市場的開發，而是會因為許多投資機構或實力較強的個人投資者的快速“自覺參與”，而令股指期貨市場較快的擴容。

2001年以來經過治理整頓后的國內期貨市場已步-33入規范發展軌道，自2005年則進入了其快速發展時期。2005年的成交額13萬億，到2009年成交額超過了130萬億，增長了9倍多。

股指期貨的活躍會反過來帶來商品期貨的進一步繁榮，基于基金等機構和投資者對股指期貨的認識、熟悉，會令他們對商品期貨市場的投資機會產生新的認識?？梢哉f，股指期貨的推出，將標志中國期貨市場新時代的到來，會使整個市場變得更大。但我們不能簡單地將商品期貨與股指期貨“機械地分離”，因為未來投資者特別是機構投資者，對期貨市場的需求更多的可能是各種投資組合，需要不同的投資產品組合來參與期貨市場交易。特別是對于現貨行業來說，如果各種期權產品工具能夠推出，則市場需求空間會是相當大的。

因此，對于期貨公司來說，過去那種通過提供非個性化的研發報告、提供通道服務，則不會再具有競爭力，而是必須根據市場的發展特點與投資機構的需求，提供專業化高水準的金融服務。另一個發展方向是，投資者可以通過期貨公司來購買投資產品。隨著品種的增多，銀行、信托、基金將設計出各種以期貨為基礎產品的衍生工具。期貨公司不僅是各類投資工具的通道，同時也是相關產品的營銷渠道。

《期貨策略》的十三篇主體內容，是對期貨投資從微觀到宏觀的一次全面解讀，作者從全新的角度分析市場規律，并且把規律全部運用到交易實戰之中，很值得借鑒，更加難能可貴的是，能把專業的規則和方法通過通俗的語言表達出來，大大增加了可讀性。

最后，我要說的是，《期貨策略》對于初入期貨市場的新手尤其是股民來說，具有非常強的實戰指導意義，而對于專業投資者或金融機構來說，更是具有啟發定量交易思維，完善實證交易體系的重要作用。

新湖期貨有限公司董事長：馬文勝

2010年4月18日

作者自序

什么是期貨？我們都知道，期貨的英文叫做“Futures”，“Future”是未來的意思，那么“Futures”就是有很多種可能的未來。

未來永遠有無限的可能：今天大漲，明天可能大跌；今天大跌，明天也可能大漲；一天當中上午和下午的走勢也可能截然相反……我想期貨的魅力也許就在于此吧，我們每天可以看到不一樣的市場、面對甚或創造不一樣的未來。

那么市場如此捉摸不定，是否有規律可言？我們所謂的“投資”行為，實際上是否都是在賭運氣？ ——希望在看了本書之后，您的心中會有答案。

我們來看，2005年—2007年中國期市、股市經歷了前所未有的超級牛市；而2008年，又經歷了超級熊市；2009年，又經歷了大反彈市……在牛熊市場的輪番洗禮下，可以真切地感受到：國內投資者的風險控制能力大大增強、交易水平在不斷提高、先進的交易工具也在不斷面市……中國資本市場20年的發展，凝練了國外上百年的歷程。我們有理由相信，未來的5—10年，中國資金在全球資本市場上的影響力絕不會亞于今天我們“中國制造”在全球消費市場上的影響力。

2008年的秋天，拙著《期貨兵法》在全國出版上市，這本書可以算作我多年交易心得的一個隨筆，其面市之后的暢銷程度及造成的影響大大超出我的預期。有不少投資人對兵法給于了高度評價，眾多圈內的交易高手及私募基金經理對書中的理論和觀點進行了激烈的探討，在一定程度上促進了國內期貨界積極研討和學術交流的氛圍，這才是最使我感到欣慰之處。

有投資者對投資市場上講課或者寫書的“高手”會有所質疑，探究他們的心理：其一是認為，如果交易能賺錢那大師們為什么還要出來講課寫書？其二他們會質疑，如果“高手”的秘訣告訴了別人，不就學會徒弟餓死師傅了嗎？

對于這兩種普遍存在的疑問，我們來進行分析。第一個問題其實很簡單：首先，生活不是只有交易；交易，也不是只為了錢；更多的是你從交易或者闡述交易時內心的收獲和滿足——這也是很多交易高手所追求的“高于交易”的境界。

關于第二個問題，真正具有競爭力的投資人或機構思考的方向不是指望對手更弱，更不會逃避強者，而是如何使自己變得更強。市場的變化日新月異，我們最終將面臨的對手不是國內的一般投資人，而是國際成熟的投資基金。在不斷變化的市場面前，任何人都不是老師而是學生，第二個問題自然也就很好解決了。

2009年7—10月，我在杭州舉辦了十期“期貨揭秘”的系列培訓，把自己多年期貨交易的經驗和想法較為細致地作了一次梳理。培訓完全從游戲規則的角度來重新審視市場，并將分析結論直接運用到實戰中去，進行現場檢驗。很多朋友特地從北京、上海、江蘇、河北、安徽、山東以及浙江各地趕來聽課，由于場地和時間的限制，培訓總人數控制在1000人次。還有很多朋友因條件限制沒能參加課程而頗為遺憾，故特此將課程要義整理成冊并擴充了許多新的內容，希望通過出版發行以使更多的朋友能夠看到。

《期貨策略》可以說是《期貨兵法》的姐妹篇。其中《期貨兵法》把期貨比喻成戰爭，講述了如何在戰爭中生存的技巧；而《期貨策略》則把期貨比喻成游戲，討論了價格語言下的潛臺詞、市場規則下的潛規則，以及如何利用游戲規則來獲取游戲的主動權……兩者可以說既有關聯，在層面上又有很大程度的提高。希望投資者在看了《期貨策略》的系列篇章之后能引起思索，并能夠在今后的交易上或多或少有所啟發，便于愿足矣。

由于此書成書時間倉促，紕漏和不嚴謹之處在所難免。再則由于《期貨策略》對市場分析所選取的視角尚無先例，不乏還止于推測階段的理論和總結。如果對本書內容有任何意見或建議，都歡迎對我們提出批評指正，探討永無止境。

最后，感謝為本書寫序的馬文勝董事長，感謝為本書編寫提供支持的新湖期貨的領導和同仁，感謝為本書提供啟發的數十位浙江、廣東、上海和北京的私募朋友，感謝為本書出版事宜提供幫助的機械工業出版社的王穎小姐，感謝為本書宣傳推廣的和訊網、浙江經視、浙江民生廣播、浙江財富廣播、第一財經日報、南方都市報、新浪網、今日期貨網、中金在線、七禾網、期貨實戰網等等?！镀谪洸呗浴分衅c下篇會在接下來的時間陸續推出，敬請關注。

方志

2010年4月16日于中國杭州