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        患癌、眼盲、又自閉的他,在金融危機中狂賺7.5億,他說:我從未盲從過大眾

        最新高手視頻! 七禾網 時間:2023-10-17 16:14:34 來源:七禾網

        今天小編要介紹的這位投資者,他是電影《大空頭》中的主角原型,管理的基金曾以6億美金的規模在2007年的房地產泡沫中為投資者賺了7.5億美金,他也因此一戰成名,他就是被譽為華爾街傳奇人物的邁克爾·巴里。


        邁克爾·巴里(Micheal Burry


        他是自閉癥患者 也是天才


        邁克爾·巴里是個不太幸運的人,一路上經歷了頗多坎坷。1971年,巴里出生在美國硅谷圣何塞市,2歲時因患癌左眼球不幸被摘除,從此裝上了玻璃義眼。因此常常被同伴取笑,他的性格也開始變得孤僻。很多年后,巴里才發現自己其實患上了阿斯伯格綜合癥,這是一種自閉癥,孤僻偏執,社交困難,但對感興趣的事物極度投入和專注。值得一提的是,這類病癥群體中,有很多人智力很高,很明顯,巴里就是其中一個。


        上帝雖然為巴里關上了一扇門,也為他打開了一扇窗,對感興趣事物極度投入和專注這個特點,使偏執、社交困難的巴里成長為了今天令人欽佩的華爾街傳奇人物。


        據媒體報道,小學二年級時,巴里就開始學習股市方面的知識,中學就開始在股市實戰。巴里的父親是機械工程師,從小就告訴他,股市非常危險,不要把未來寄托在賭博和概率上。雖然自己的愛好是金融投資,但在父親的影響下,巴里決定從醫。智商極高的他在加州大學洛杉磯分校UCLA同時讀了經濟學和醫學預科兩個學位,后來他又去了范德比爾特大學讀完了醫學院。1996年,巴里成為了斯坦福醫學院的一名實習醫生。


        雖然選擇醫生為職業,但每天上完班后,巴里晚上就會回家炒股。同時,他還會把自己的炒股心得發表在“Silicon Investor”股票論壇上。他會在論壇上寫自己的實盤操作,分享自己的思路和推演,巴里的思維和操盤能力讓他很快成為了論壇上的“大V”,擁有眾多粉絲。


        現實中的邁克爾·巴里和影片中的邁克爾·巴里


        棄醫從金融 創立賽恩資本


        1996年到2000年,巴里白天上班,晚上研究金融投資,儼然已成為一名專業的業余投資人。


        轉折發生在2000年,由于白天長時間看診,晚上專心研究股票,這樣高負荷的工作,讓巴里疲憊不堪。有一次,在一個很重要的手術臺上,巴里竟然站著睡著了,一頭栽在病人周圍的氧氣帳上,被憤怒的主治醫生趕出了手術室。并且在這一年,巴里的父親去世了,父親是巴里最尊敬的人,也是他的價值觀榜樣。兩起事件的發生,讓巴里非常難過,經過反復權衡,他決定結束自己的醫生生涯,開啟專職投資之路。


        2000年11月,巴里創立了賽恩資本(Scion Capital),公司名字取自他很喜歡的書籍《莎拉娜后裔(The Scions of Shannara)》。值得一提的是,賽恩資本的首個投資人來自他的論壇粉絲喬爾·格林布拉特(Joel Greenblatt),投資了100萬美金,喬爾的朋友White Mountain保險公司的Jack Byrne也投資了60萬美金。


        成立的前幾年,公司業績劇增,2001年,標準普爾跌了11.88%,賽恩資本基金漲了55%。2002年,標準普爾跌了22.1%,賽恩資本基金上漲16%。2003年標準普爾終于漲了28.69%,賽恩資本基金漲幅則為50%。到2004年時,賽恩資本的資金規模達6億美金。



        不被理解的投資


        2005年,一向愛鉆研的巴里發現了美國地產行業次級貸款評估的巨大漏洞,為了確認這一點他看了上千份次級貸款評估文件,要知道,一份貸款協議大概在40到100頁之間。據說,除了這些文件的起草律師,全世界只有巴里認知閱讀了它們??赐赀@些文件后,巴里預測美國房市次級貸款市場遲早要崩盤,決定做空。


        他通過金融機構定制了房地產做空產品CDS(信用違約互換),并大量買入。但由于巴里發現問題時間太早,他勢必經歷了較長的虧損期,因此,2006年賽恩資本的凈值下跌18.16%。巴里曾在致投資者信中試圖澄清,然而沒人能理解巴里,畢竟在他做空次貸的時候,美國的房市看不到任何跌的跡象。投資人看著下跌的業績勃然大怒,開始給巴里施壓,想要強行召回資本金,阻止巴里的瘋狂行為。巴里早預料到這樣的一幕,提前凍結了基金,任何投資人都無法把錢拿出來,投資人徹底被激怒。不得不提的是對巴里有知遇之恩的喬爾·格林布拉特,專程飛行5000公里來見巴里,施壓讓他放棄對CDS的投資。連曾經最賞識自己的人都開始懷疑自己,這期間可想而知巴里的壓力有多大。沒有人理解,一個人戰斗的巴里越來越狂躁,經常獨自呆在辦公室內聽刺耳的重金屬音樂。


        從未盲從過大眾


        在《大空頭》這部電影里,有這樣一組鏡頭,巴里一直在自己辦公司門口的白板上寫下基金凈值變動的百分比,剛開始是-8.9%,再到-11.3%,后來是-19.7%。




        靠著重金屬音樂緩解壓力,巴里熬過了2年的漫長等待。


        終于有一天,白板上的數字變成了+489%,天才最終證明了自己,雖然不被理解,但他是正確的。



        2006年下半年,次級房貸市場問題初步顯現,2007年3月,貝爾斯登的次級對沖基金破產,深陷次級債市場泥沼。越來越多的貸款人在支付房屋抵押貸款上出現問題,評級公司調低所有種類抵押負債的評級,華爾街一潰千里。


        2008年巴里清空了自己所有的CDS倉位,回報率接近490%,巴里個人得到了1億美金,他的投資人分享了7億美金的高利潤。據統計,2000-2008年,巴里給投資人毛利回報為696.94%,稅后凈回報為472.4%。


        值得一提的是,這次危機卻讓另一位大空頭約翰·保爾森一舉成名,公司年盈利150億美元,個人年收入近40億美元,被譽為“華爾街空神”、“對沖基金之王”。保爾森比巴里幸運,因為他有意志力更堅定的合作團隊。


        在《大空頭》影片中,巴里有這樣一句經典臺詞:“人們總希望有權威來告訴他們如何做出價值選擇,但是他們選擇權威,并不是基于事實情況,或是成績。他們之所以這樣選,只是因為這些人看起來很權威,說出了他們想聽的話。而我從未盲從過大眾?!闭驈奈疵倪^大眾,堅信自己,巴里才在巨大的壓力中守得云開見月明。


        2008年,巴里關閉了賽恩資本,只為自己管理資金,2013年,他創立了賽恩資產管理公司(Scion Asset Management)。截至2022年年底,公司資產管理規模2.33億美元。


        投資理念


        巴里取得這樣的成績,自然離不開他嚴謹的投資理念。據“阿爾法工廠”總結,巴里是追隨本杰明·格雷厄姆和巴菲特的價值投資人。


        具體表現在:

        1、投資的時候要設定一個安全邊際

        2、一定要進行非常徹底的基本面分析研究

        3、在非主流產業尋找潛力巨大的股票

        4、組合資產投資管理與選股一樣重要


        巴里認為基本面研究是“選股人的進行選股的武器”,對于投資標的,巴里并沒有條條框框。它們可以是大盤股,可以是小盤股,可以是大公司,也可以是小公司,可以是科技公司也可以是非科技公司,是什么公司都沒關系。只要巴里發現其中的價值,那么這家公司的股票就成為其投資組合中的候選股。他曾說,他發現那些不受歡迎的行業中存在很多機會。他還表示,股市的基本面分析并不是股票市場上完全成功的保證,但確實能在基本面分析之中找到機會。


        對于股票價值的計算方法,巴里通常關注的是自由現金流和企業價值(市值減去現金再加上負債)。他會通過判斷一個公司的EV/EBITDA的比率來篩選股票,盡管這些比率會隨產業的不同和其在經濟鏈中的位置而變化。如果一只股票輕松通過篩選,他會更仔細的研究公司具體的數值。當他計算具體數值時,會考慮資產負債表以外的因素和真實的現金流。巴里一般不會太看重PE的數值。ROE也是一個具有迷惑性有潛在風險的比率。他更喜歡看最小負債,同時每次將賬面價值調整到實際數字的時候我總是很小心。


        巴里認為,成功的管理投資組合要比選股更重要,要特別考慮持有股票的數量,何時買進,何時賣出這些具體操作要素。巴里喜歡在不同的行業內持有12-18只不同股票,而這些股票最好是在前一階段受到壓制的行業里。這樣就能盡可能地避免不利的波動性,這不僅減少了風險,也減少了投資者的壓力。關于何時買進,巴里使用很原始的技術分析方法來決定何時買入股票,他通常要選擇一只股票價格在52周(即一年)內低于平均股價10%-15%的時候入手,在這樣低點投資就會使股價得到良好的價格支撐。關于何時賣出,巴里每年的換手率通常在50%左右。他不會在一只股票在有40%-50%這樣大的波動時候而不敢將之賣出,無論是盈利還是虧損。


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