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        大投產周期下,PP下游需求韌性如何?

        最新高手視頻! 七禾網 時間:2023-12-01 11:40:21 來源:趙婷 作者:正信期貨

        聚丙烯下游行業眾多,從2022年聚丙烯下游消費結構來看,下游消費占比較大產品主要集中在拉絲、低熔共聚、均聚注塑。消費量排名前三產品占比聚丙烯2022年消費總量52%,其中拉絲類主要應用領域為塑編、網繩、漁網等,是目前聚丙烯最大下游應用領域,占聚丙烯總消費量32%。其次是薄壁注塑、高熔纖維、高熔共聚類,分別占2022年聚丙烯下游消費總量7%、6%、6%。



        一、塑編終端需求疲軟,缺乏進一步利好刺激


        拉絲料是聚丙烯下游最重要的需求部分,約占32%;塑編的原料來源為PP拉絲+PP粉+再生PP,三者占比大概在55%、25%及20%,其中PP拉絲占比最大。經過前期的高速發展,塑編產業行業規模不斷擴張,但隨著2018年環保政策的開展,部分規模較小、競爭力偏低的企業被逐漸淘汰,導致2019年塑編產量出現下滑,而2020年公共衛生事件給產業帶來考驗的同時也給工廠帶來了機遇。2022年受全球通脹影響,塑編在訂單及成本的雙重壓力下,產量再次出現萎縮。


        隨著天氣轉涼,或對部分地區塑編工廠開工有所拖累。當前終端需求疲軟,整體進入淡季模式。建筑方面,當前部分施工項目因天氣轉冷無法進行,水泥袋需求表現萎縮;化肥方面,下一用肥周期大約在12-1月冬蠟肥,以及春節前后2-3月的返青肥,目前處于需求空檔期,主要儲備性需求為主,對于高價抵觸情緒較濃。當前供需矛盾仍存,塑編行情缺乏進一步利好消息,市場謹慎態度增加。



        二、注塑傳統領域穩中有進,新領域有望拓展


        注塑料的生產占比36%左右,其中,共聚注塑占到22%,均聚注塑占到14%。注塑行業為汽車、建筑、家用電器、食品、醫藥等提供制品。汽車、家電及電子電氣是注塑最大的傳統應用領域,我國仍是全球最大的汽車市場,家電市場總體穩中有進,成為注塑產品最主要應用領域。除了傳統的應用領域,注塑行業新的市場空間正在不斷打開,是塑料制品的重要組成及潛力所在。



        三、終端新增訂單不足,BOPP采購熱情不高


        BOPP薄膜主要產品可分為普通型BOPP薄膜和功能性BOPP薄膜;下游主要應用于包裝、印刷、電子電器、新能源等領域。隨著近年來下游食品包裝、膠帶的需求不斷增加以及BOPP薄膜行業產能的持續增長,我國BOPP薄膜的產量及消費量也呈現持續上漲的態勢。BOPP薄膜需求結構中,食品包裝的需求占比最大,占總需求的50%,隨著快遞物流的不斷發展,膠帶的需求也隨之上升,在BOPP薄膜下游需求中的占比也不斷提升,達22%,其次為服裝包裝領域,需求占比為12%。


        伴隨著產能的高速提升,行業產能利用率從80%以上水平逐步下滑到55%以下,2021年由于現貨價格上漲帶來利潤明顯好轉,開工提升到58%。BOPP行業面臨產能過剩、開工下滑的問題。預計短期市場交易剛需推動為主,BOPP樣本企業原料庫存天數較上周+6.68%。



        四、房地產弱預期影響下,PP管材投產受壓


        2019-2023年PP管材裝置的投產有所放緩,2022年福建聯合、東明石化、萬華化學、中韓石化陸續試產PP管材料,但并未實現量產。雖然產能豐富,但真正實現量產的石化企業與牌號僅有一半左右,一方面是因質量不穩定,另一方面因新牌號在價格及質量口碑上缺乏優勢,很難較快沖擊或者替代到已經在市場成熟化的牌號。同時,房地產恢復的預期偏差,2023年研發、試產管材料的企業較少,暫無新增PP管材企業實現量產,年內試產PP管材的企業僅有遼陽化工、鎮海煉化試產PPR管材,但并未試實現量產。房地產弱預期下,PP管材開工率維持穩定。



        五、總結


        2016年-2020年以來,聚丙烯表觀需求量不斷增長,聚丙烯需求年均增速8%。但2020年以后PP表觀消費增速放緩,絕對數值上月度表觀消費量仍處于高位。2023年10月聚丙烯表觀消費量316.65萬噸,較9月增加20.59萬噸,2023年1-10月累計表觀消費量在2876.18萬噸,同比去年2698.02萬噸增長6.6%。2023年以來,受宏觀環境影響,傳統消費領域增量有限,且油價高位下,部分產品缺乏競爭力,導致下游平均開機負荷較今年以來處于低位。


        目前國內聚丙烯需求結構前三位是注塑、拉絲、膜料。拉絲料主要用于生產塑編袋,用于糧食、化肥及水泥的包裝,在2020年以前是最大的消費領域。2020年以來,注塑制品消費占比超過塑編領域,成為聚丙烯消費的最大市場,其主要應用在家電、日用品、玩具、洗衣機、汽車和周轉箱上。隨著以塑代鋼理念的推進,在耐用品消費領域有發力空間,不過受宏觀經濟影響較大??傮w消費結構正在從傳統的塑編領域向應用領域更加廣泛、高端化、個性化的終端領域延伸。



        責任編輯:李燁

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