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    黃金經歷了2023年的高歌猛漲后,2024年的驅動力是什么?

    最新高手視頻! 七禾網 時間:2024-02-09 15:08:54 來源:七禾研究 作者:劉健偉

    2月7日,臨近中國的傳統春節,一則重磅數據的發布讓黃金市場成為焦點,國家外匯管理局發布的數據顯示,截至2024年1月末,中國央行的黃金儲備規模報7219萬盎司,環比增加32萬盎司,這已經是央行連續第15個月增加黃金儲備,累計增持規模達955萬盎司(約271噸)。


    2023年國際金價經歷了兩輪周期,數次突破2000美元/盎司,與此前相比周期波動頻率加快。去年12月4日,COMEX期貨黃金價格達到2152.3美元/盎司新高后,維持高位震蕩。


    圖:COMEX期貨黃金價格維持高位震蕩


    那么進入2024年,黃金價格是否還會延續2023年一路上漲的走勢,再度刷新新高呢?黃金的未來去向何方?


    黃金兼具消費品和投資資產這兩種角色,兩種角色的相互作用決定了黃金的表現。黃金不僅受到投資流向的影響,金飾和科技加工、以及央行購金需求也在其中發揮作用。我們要研究黃金的走勢,那必須重點關注幾個關鍵的驅動因素。


    全球經濟走勢


    2023年,全球經濟歷經坎坷,但仍表現出非凡韌性。隨著年尾臨近,討論經濟衰退的聲浪日漸減小。如今,“軟著陸”已經成為市場對2024年的共識,特別是市場仍維持對美聯儲放松貨幣政策的預期,這也給推高黃金價格提供了動力。2月初,美聯儲主席鮑威爾在訪談中指出通貨膨脹率已穩定下降了11個月,并暗示未來較長時間內維持低利率的可能性。這些信息使得市場對美聯儲降息的預期升溫,打壓了美元的匯率,提升了黃金的相對價值。


    但是,如果“軟著陸”沒有成為現實,那黃金會面臨較大的挑戰,積極的經濟增長有助于提振消費者需求,高通脹也會增加避險需求,但高利率和美元走強很可能像2023年9月那樣,對黃金市場造成拖累。


    國際地緣政治風險


    2023年,陷入泥沼的俄烏沖突與突然發生的哈馬斯-以色列沖突讓國際地緣政治緊張局勢不斷升級,進入2024年,風險更是層出不窮,中東的動蕩不安,伊朗核問題、以色列-巴勒斯坦沖突、沙特-伊朗對峙等事件頻發,亞洲地區朝鮮半島的關系惡化,一系列的事件引發了全球的關注和擔憂,再加上2024年,美國、歐盟、印度等國家和地區都將舉行大選,給相應地區的政治和經濟穩定帶來了挑戰,也增加了國際市場的不確定性和風險,投資者對投資組合對沖的需求有可能高于往年。


    黃金的供需格局


    根據世界黃金協會1月31日發布的《全球黃金需求趨勢報告》顯示,2023年全球黃金需求(不含場外交易)為4448噸,同比下降5%;包含場外交易和庫存流量的黃金總需求為4899噸,創下新紀錄。2023年全球黃金交易型開放式指數基金(黃金ETF)持倉總計減少244噸,連續三年下滑,其中歐洲地區流出量最大。在中國市場,2023年黃金ETF實現凈流入10噸,持倉總規模增加至61.5噸。根據報告,2023年全球金條金幣需求同比下降3%,其中歐洲地區需求同比下滑59%,但中國、印度、土耳其、美國市場需求顯著增長。報告指出,2023年全球金飾需求增長至2093噸,較2022年增長3噸。中國經濟復蘇推動金飾需求回升,中國成為全球金飾市場的重要增長引擎。從供應來看,2023年全球黃金總供應量同比增長3%。


    進入2024年,機構預計黃金需求在去年創下新高后將進一步攀升,但是值得注意的是,目前黃金的需求包括金條投資、珠寶、硬幣、央行購買、ETF和場外交易活動,由于金價的大幅飆升,也可能一定程度上影響黃金的消費需求。


    綜上所述,2024年以來,黃金價格走勢受到多重因素的影響,總體可能呈現出震蕩上漲的態勢。展望未來,黃金價格的走勢仍將受到全球經濟、美元、地緣政治、黃金供需等因素的影響,需要密切關注相關的變化和動向,當前黃金價格高企已經積聚了風險,建議投資者使用芝商所的黃金期貨(產品代碼為GC)來進行資產配置,雖然黃金期貨是實體交割的商品合約,但也是分散投資組合風險的重要工具。


    芝商所的黃金期貨是全球交易最廣泛的期貨產品之一,每份黃金期貨合約代表100金衡制盎司的可交割黃金,最小變動價位為10美元。它具備充裕的流動性,更高的資本效率,接近 24 小時電子交易等特點。當然, 除了標準黃金期貨合約,芝商所還提供規模較小的迷你黃金期貨合約(QO)和微型黃金期貨合約(MGC),這無疑給投資者更靈活更有效的資產配置選擇。


    責任編輯:劉健偉

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